Важное политическое событие, происходящее в Вашингтоне, привлекает внимание мирового инвестиционного сообщества, включая инвесторов программы EB-5, региональные центры и суверенные фонды благосостояния, которые все чаще участвуют в формировании капитала в сфере недвижимости США.
29 мая 2026 года Министерство финансов США и Налоговая служба совместно выпустили дополнительные разъяснения — IRS IR-2026-69 — касающиеся предлагаемых правил в соответствии со статьей 892 Налогового кодекса. Статья 892 — это положение, освобождающее иностранные правительства, включая суверенные фонды благосостояния, от уплаты налогов США на определенные доходы, полученные от пассивных инвестиций в Соединенных Штатах. Новые разъяснения вводят две важные меры защиты, отсутствовавшие в первоначальных предлагаемых правилах от декабря 2025 года: правило сохранения ранее действовавших норм и переходный период.
Как мы сюда попали
Первоначальный проект правил, опубликованный 15 декабря 2025 года, вызвал тревогу в сообществе суверенных инвесторов. Министерство финансов и Налоговое управление предложили уточнить, когда приобретение иностранным правительством долговых обязательств будет считаться «коммерческой деятельностью» — определение, которое лишает налогооблагаемой базы льготы, делающей пассивные инвестиции в США привлекательными для суверенных фондов благосостояния. Иностранные правительства, институциональные инвесторы и их консультанты резко выступили против, утверждая, что предлагаемые правила создают неопределенность для капитала, уже размещенного на рынках США, и рискуют нарушить давно устоявшиеся инвестиционные структуры.
Министерство финансов и Налоговое управление США прислушались к мнению общественности. Сегодняшние рекомендации напрямую отвечают на эти опасения, используя двухэтапный подход. Правило о сохранении ранее действовавших норм предлагает новые сроки применения, гарантируя, что существующие иностранные государственные инвестиции не будут подпадать под действие окончательных правил после их вступления в силу. Переходный период предоставляет суверенным инвесторам не менее 90 дней после даты публикации или до начала первого налогового года после публикации для соблюдения окончательных правил.
Министр финансов Скотт Бессент представил этот шаг в контексте экономической программы администрации, заявив, что данное руководство призвано «обеспечить определенность в отношении текущих инвестиций и предоставить переходные льготы суверенным инвесторам», и пообещал, что окончательные правила будут оценены с целью «укрепления американской экономики, поддержания устоявшейся рыночной практики и сохранения стабильной среды для существующих и будущих инвестиций суверенных фондов благосостояния».
Исполнительный директор Налогового управления США Фрэнк Дж. Бизиньяно поддержал это мнение. «В ответ на комментарии к недавно предложенным правилам, Налоговое управление прислушалось к опасениям многих налогоплательщиков и решило предоставить переходные меры», — сказал Бизиньяно. «Этими изменениями Налоговое управление стремится сохранить устоявшуюся рыночную практику, стимулировать внутренний экономический рост и поддерживать текущие и будущие инвестиции суверенных фондов благосостояния в Соединенных Штатах».
Почему заинтересованным сторонам программы EB-5 следует обратить на это внимание
Хотя раздел 892 регулирует деятельность суверенных правительств и их инвестиционных фондов, а не отдельных инвесторов EB-5 напрямую, нормативно-правовая база для иностранного капитала в целом формирует экосистему EB-5. Суверенные фонды благосостояния и связанные с правительством организации из стран Персидского залива, Восточной Азии и Европы становятся все более активными участниками тех же классов активов в сфере недвижимости и инфраструктуры США, которые лежат в основе многих проектов региональных центров EB-5. Стабильность и предсказуемость их налогового режима поддерживают интерес институциональных инвесторов к этим инвестиционным структурам, и этот рост способствует формированию капитала в рамках программы EB-5.
Для индивидуальных инвесторов по программе EB-5, особенно для тех, кто проживает в странах, где семейное состояние связано с государственными предприятиями или инвестиционными фондами, сегодняшние рекомендации несут в себе более широкий сигнал: нынешняя администрация активно реагирует на отзывы заинтересованных сторон и предпринимает целенаправленные шаги, чтобы избежать нарушения движения капитала, уже находящегося в Соединенных Штатах.
Что будет дальше
Министерство финансов и Налоговое управление подтвердили, что продолжат принимать комментарии общественности по всем аспектам предлагаемых правил до публикации окончательных правил. 90-дневный переходный период начинается с даты публикации окончательных правил. Участникам программы EB-5, региональным центрам и застройщикам с суверенными соинвесторами или государственными партнерами по капиталу следует внимательно следить за периодом приема комментариев и проконсультироваться с квалифицированными налоговыми консультантами для оценки любых рисков в рамках изменяющейся структуры.
Инструкции по подаче комментариев содержатся в сегодняшнем руководстве, опубликованном в Федеральном реестре.
ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не обязательно отражают точку зрения издателя, его сотрудников. или его филиалы. Информация, представленная на этом веб-сайте, предназначена для общего ознакомления; это не юридический или финансовый совет. Конкретную юридическую или финансовую консультацию может дать только лицензированный специалист, обладающий полным знанием всех фактов и обстоятельств вашей конкретной ситуации. Прежде чем участвовать в программе EB-5, вам следует проконсультироваться с экспертами по юридическим, иммиграционным и финансовым вопросам. Размещение вопроса на этом веб-сайте не создает отношений между адвокатом и клиентом. Все вопросы, которые вы задаете, будут доступны общественности; не включайте в свой вопрос конфиденциальную информацию.
