Как кредиты EB-5 обычно располагаются в стеке капитала?

По этому вопросу не существует фиксированных или стандартных правил. Все зависит от договоренности сторон или даже проекта. Однако общая ситуация, с которой вы столкнетесь в EB-5, заключается в том, что большинство кредитов EB-5 могут быть размещены в стеке капитала, уступающей традиционному банковскому финансированию, и, как правило, перед позицией инвесторов в акционерный капитал. В некоторых проектах кредиты EB-5 будут занимать первое место в структуре капитала. Было бы очень желательно, если бы вы могли получить такое соглашение.

Как правило, это зависит от проекта.

Это зависит от проекта. В идеале они должны занять первую позицию, и в условиях сегодняшнего конкурентного рынка они действительно должны это сделать. В идеале — не более 39–30 процентов, но, опять же, это варьируется.

Не существует правил, определяющих, где должна находиться ссуда в стеке капитала или в процентах от стека капитала. Однако в последние годы этот процент неуклонно снижается из-за продолжительности времени, необходимого для получения грин-карты через EB-5.

Я чаще всего видел их на первой позиции. Процент от общего капитала может варьироваться. Многие из более опытных участников проекта EB-5 ограничивают финансирование EB-5, иногда до 20 процентов. Лично мне нравится видеть не более 30 процентов (плюс-минус) в качестве EB-5.

Что касается вашего вопроса о том, как кредиты EB-5 позиционируются в структуре капитала, ответ зависит от тенденций на момент финансирования. Несколько лет назад был период, когда, если показатели создания рабочих мест могли поддерживать сбор большой суммы, кредит EB-5 часто занимал старшую позицию, представляя, таким образом, значительную часть совокупного капитала. Текущая тенденция, которая сохраняется уже около двух лет, заключается в том, что кредит EB-5 находится на второй позиции, представляя не более 30–35 процентов совокупного капитала.

Кредиты EB-5 могут быть помещены в пакет капитала, второй после традиционного банковского финансирования, и обычно перед позицией инвесторов в акционерный капитал. В некоторых случаях кредиты EB-5 занимают первое место в капитале, что было бы наиболее желательно.

На самом деле никакого правила не существует, но мы используем эмпирическое правило: каждый раз, когда капитал составляет менее 20 процентов, это означает, что разработчик вкладывает недостаточно средств. Каждый раз, когда процентная ставка по старшему кредиту превышает 60 процентов, это потенциально может быть слишком большим кредитным плечом. Типичный капитал составляет 60 процентов старшего долга, 20 процентов EB-5 и 20 процентов капитала застройщика. EB-5 следует за старшим долгом, но опережает собственный капитал. Однако имейте в виду, что когда мы говорим о кредите EB-5, это не те средства, которые зарабатывает инвестор EB-5. Обычно это привилегированные акции NCE, недавно созданной компании. Кредит EB-5 — это кредит, предоставленный NCE JCE, организации, создающей рабочие места. Этот кредит занимает промежуточное положение между старшим долгом и капиталом застройщика. С точки зрения инвестора EB-5, всегда лучше иметь больше акционерного капитала, чем меньший вклад застройщика, поскольку это обеспечивает инвестору EB-39 амортизацию в случае спада на рынках. Для данной суммы инвестиций EB-5, конечно, чем меньше долга (то есть старшего кредита), тем лучше для вас. Тем не менее, если EB-5 находится на первой позиции из-за отсутствия старшего долга вообще, это само по себе может быть красным флагом для проекта, поскольку это может быть признаком того, что ни один авторитетный старший кредитор не захочет брать на себя какие-либо риски. что бы то ни было в проекте. Со всеми движущимися частями все немного сложнее.

Как правило, традиционный кредитор будет иметь приоритет в качестве требования кредита.